知乎正在走在持续减亏路上。
6月3日，（NYSE:ZH；02390.HK）发布2026年第一季度业绩报告。报告显示，知乎第一季度营收6.52亿元，环比增长1.3%；净亏损850万元，较2025年同期收窄15.6%；经调整净利润1720万元，较2025年同期增长147.2%，环比实现扭亏。
知乎发布2026年第一季度业绩报告
财报显示，今年第一季度，知乎付费内容及IP运营收入4.02亿元，环比增长15.8%，在总营收中占比61.7%；营销服务收入1.91亿元，占比达29.4%；其它收入5780万元，占比为8.9%。截至第一季度末，知乎现金及现金等价物、定期存款及短期投资合计44.9亿元。在付费用户转化上，知乎第一季度月均订阅会员1310万，环比增长7.9%。
知乎CEO周源表示，随着高质量增长战略的推进，2026年第一季度实现稳健开局。社区生态持续向好，用户结构持续优化，用户参与度和社交互动进一步提升；内容创作者保持高度活跃，持续贡献真实、高质量的内容；AI能力与社区生态及业务运营加速融合，进一步释放社区价值。在此基础上，核心业务保持积极发展势头，新业务举措延续良好增长态势，并带来显著增量贡献。展望未来将继续专注于提升经营盈利能力，稳健推进AI相关的商业化探索，并持续释放真人社区在AI时代的独特价值，推动业务长期健康发展。
知乎CFO王晗补充表示：第一季度的业绩体现了知乎财务模式的韧性，非公认会计准则净利润达人民币1716万元，同比增长147.2%，并较上一季度实现强劲的扭亏为盈。本季度，得益于团队对效率导向的战略的严格执行，总营运开支同比减少10.4%，毛利率环比回升至59.6%，推动盈利质量的持续提升。展望未来，我们将继续通过提升运营效率和坚持审慎资本配置推动高质量增长，包括股份回购，并始终聚焦于实现长期股东价值最大化。
据知乎披露，在内容生态上，AI相关专业内容成为引领和洞察行业发展的重要文本，公司正加快建设数据平台与数据开放平台，通过MCP、Skills、API等方式，向行业规模化提供真实、可信、专业的数据服务。在新知青年大会期间，知乎举办首届基于数据开放平台的黑客马拉松，吸引超过200支队伍参与，共产出138个AI创新项目，进一步探索AI能力与社区生态融合的更多可能。
财报显示，一季度知乎营销服务收入为1.914亿元（2770万美元），2025年同期为1.97亿元。收入减少主要由于公司持续主动优化服务产品供给；付费内容及 IP 运营收入为4.023亿元，2025年同期为4.209亿元。收入减少主要因平均月度订阅会员数量下滑，降幅部分被知识产权（IP）运营带来的收入增长抵消。
其他收入为5780万元，去年同期为1.118亿元。收入减少主要源于职业培训业务的战略优化调整。收入成本从2025年同期的2.786亿元下降5.5%至2.632亿元。成本下降主要依靠技术效率提升，带来云服务与带宽成本缩减。毛利为3.883亿元，去年同期为4.511亿元；毛利率59.6%，2025年同期毛利率61.8%。
在付费内容及IP运营层面，知乎通过丰富的IP运营方式实现转化。从今年第一季度起，付费阅读收入与原在其它收入中的版权相关收入正式合并为付费内容及IP运营收入，一季度贡献营收4.02亿元，环比增长15.8%。
今年一季度，知乎盐言故事IP版权合作量实现同比超5倍、环比超2倍的增长，作者版权总收益同比增长5.6倍，长篇小说《沙州秘事》入选2026中国作协网络文学重点作品扶持项目，《千金谋》《错嫁有喜》《金屋藏骄》等IP改编短剧均实现超20亿播放量。
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